醫療服務行業的淘金時代正在來臨！從各大券商的研究報告中不難找到類似觀點。鼓勵社會辦醫的政策自去年12月份公布以來，長期"蟄伏"的醫療服務行業開始備受關注，一時間醫療服務成了香餑餑。

　　去年年末至今，醫藥板塊處于相對低迷的狀態。申萬數據顯示，2010年11月30日至2011年1月10日，醫藥板塊各子行業跌幅均在10%左右，而醫療服務股卻一枝獨秀上漲1.92%。這似乎也成了掘金醫療服務的一大佐證。

　　但機會到底有多大還得觀察后續細化政策的出臺和具體落實。早在改革開放之初，國家就提出鼓勵"社會化辦醫"的口號，但至今非公立醫療機構在整個醫療衛生服務體系中所占的比重還較小，由此可見社會資本辦醫并非易事。除政策風險外，醫患矛盾也是制約醫療服務發展的關鍵因素。　　

　　等待真正的春天　　

　　截至2009年，私營醫療機構數占醫療機構總數的36.06%，但床位數僅占床位總數的5.19%，非公立醫療機構在整個醫療衛生服務體系中所占的比重還比較小。準入、稅收等環節存在諸多障礙，使得社會資本難以真正有效地進入醫療衛生服務領域。

　　去年年末出臺的鼓勵"社會資本辦醫"政策，通過放寬社會資本辦醫的審批途徑，對社會辦醫符合政策導向的業務給予同公立醫院的同等待遇，免除社會辦盈利性醫院的營業稅等措施，從政策層面掃除了社會資本進入醫療服務領域的障礙。中央財政還下撥補助資金5.5億元，專項用于鼓勵和引導社會資本辦醫。

　　上海證券醫藥行業分析師彭蘊亮認為，今年是新醫改的攻堅之年，預期政策對醫療服務將放得更寬。自新醫改推進以來，醫藥行業多數細分領域都吸引了投資者的極大關注，蟄伏多年的醫療服務或將于今年成為資本市場關注的焦點。

　　在眾多業內人士看來，醫療服務的發展前景值得看好，除了社會發展和收入水平提高帶來的醫藥消費升級，以及人口老齡化等動力，今年更添加了"新醫改"和"十二五"規劃的政策驅動。

　　但值得注意的是，2000年衛生部頒布《關于城鎮衛生體制改革的指導意見》時提出非營利醫院和營利醫院的分類管理辦法，當時資本市場迎來了一波醫療服務機構的投資熱潮。而由于相關配套政策遲遲沒有出臺，這股投資熱潮便迅速冷卻下去。

　　"此次鼓勵政策更多的是表明政府將采用市場化的方式，解決醫療供給問題的態度。"上海新世紀資信評估投資服務有限公司公共融資評級部總經理曹明認為，要在格局上產生重大變化，還得看后續相關配套政策的出臺和落實情況，以及能否形成營利循環的機制。倘能如此，醫療服務的春天就會真正到來。　

　　淘金專業性醫療機構　　

　　清科數據顯示，2009年中國醫療機構的床位總量達到442萬張，比上年增長9.34%；病床使用率達到77.7%，比上年增加3.1個百分點；醫療機構診療人次比上年上漲11.1%，達到35億次。公眾醫療需求的增速超過了醫療資源的增速，醫療機構處于較高負荷運轉。

　　中投證券研究報告指出，大量敏銳的民間資本已瞄準醫療服務市場，目前有近600億美元的資本在關注中國醫療服務市場。2011年公立醫院改革將成為政府工作的重中之重，各種配套政策將密集出臺，當前正是投資專科連鎖醫療企業的最佳時機。

　　有業內人士進一步分析認為，投資專科醫療連鎖業，可從細分領域的領先地位、把握政策開采資源的能力、差異化的市場定位、外延式擴張能力和品牌影響力等方面考量。

　　統計數據顯示，我國眼科醫院中營利性醫院占醫院總數的32.54%，口腔醫院這一比例為8.94%，明顯高于綜合性醫院中營利性醫院3.89%的占比。從目前來看，專業化醫療服務類上市公司發展較好，愛爾眼科、通策醫療分別專注于眼科和口腔科，馬應龍在醫療服務業內的擴張也僅局限于肛腸領域。

　　眼科方面，目前我國眼科市場規模接近300億元/年，平均每7萬人才擁有一名眼科醫師。此外，眼科的整體利潤水平較高，2007~2009年其利潤復合增長高達46.15%；2009年眼科醫院平均收入排名第12、平均利潤排名第5、利潤率排名第3。供需矛盾和高利潤促進了近年眼科醫院的增長，2009年底我國眼科醫院數量達242家，其中私營醫院達到109家。愛爾眼科作為A股歷史上第一家以醫療服務作為主營業務的上市公司，前景為業內普遍看好。

　　與此同時，專科醫療機構也開始邁出自建和收購并重的道路，外延式擴張也為專業性醫療機構的發展增添動力。馬應龍旗下擁有武漢肛腸醫院和北京長青肛腸醫院兩家醫院，其中武漢醫院是自建，而北京長青醫院來自收購。東方證券研究報告稱，未來5年，馬應龍計劃在全國范圍內開設5~8家連鎖肛腸醫院。

　　但是，由于虛假廣告、過度醫療等經營亂象泛濫，導致民營醫療機構存在一定的聲譽危機。這在一定程度上表明，民營醫院仍處于弱勢。此外，在政府高調鼓勵社會資本辦醫的同時，更要關注政策的落地實施。

　　因而，即便政策與市場前景的雙重利好引發資本蜂擁而至，但民營醫院運營仍有其獨特的風險存在，包括政策風險、醫療管控風險、市場擴張風險等。擁用一流專家及管理團隊，具備現代化醫院管理能力和靈活高效運作機制的民營醫院才是優質的投資標的。

　　"今年醫療服務的機會將是階段性的，基本面向好還未到時候。"湘財證券醫藥行業分析師陳國棟如是認為。